三一重工股票分析(5连阴三一重工54个交易日暴跌1800亿，股民人均亏损26万)

文 | 杨万里

大盘反弹，“机械茅”三一重工依然跌跌不休。

5月11日，三一重工低开低走，股价最低触及28.18元，盘中创下年内新低。截至收盘，三一重工跌幅收窄至2.32%，股价收报29元，总市值为2461亿元。

值得关注的是，从4月30日至5月11日，三一重工5个交易日走出了5连阴的行情。

若将时间再推前，三一重工自2月18日（春节后）创下50.3元历史高点后，股价便拐头向下。截至今日（春节后至今54个交易日），三一重工股价相比50.3元高点跌幅高达42.34%，总市值蒸发约1806亿元。

三一重工春节后股价走势

截至3月末，三一重工股东人数为69.07万。若按蒸发市值计算，股东人均亏损约为26.14万元。

今年一季度，全国社保基金一零三组合新进为第9大股东，持股比例为0.55%。从K线走势看，三一重工一季度股价在33元至50.3元之间震荡，意味着社保基金持股成本在33元以上。若持股至今未卖出，社保基金或浮亏超12%。

三一重工大跌是因为业绩问题吗？

据一季度财报显示，三一重工实现营收333.28亿元，同比增长93%；实现归母净利润55.38亿元，同比增长146.16%。东北证券对一季报点评称，“收入增速超预期”。

既然不是业绩因素，又是什么因素导致股价低迷？

一方面，与市场环境变动有关。近期，国内市场流动性收紧以及国外传出加息言论，让风险资产估值受压制。

去年，由于三一重工涨幅较高回调较少，且是基金抱团股，现在随着抱团行情瓦解，三一重工遭到投资者抛售。

另一方面，市场对三一重工的投资逻辑有动摇。

首先，随着大宗商品（例如钢材）价格大幅上涨，制造行业公司普遍面临成本上升问题。在三一重工2020年年报中，该公司提到，生产所需的原材料就包括了钢材等。

其次，有市场人士预测，今年4-5月份挖掘机行业增速放缓，预计将个位数增长，5月份之后也不排除增速比较低。一组数据显示，今年4月，挖掘机国内销量为41100台，同比下降逾5%。

此前，国泰君安研究所高端装备首席分析师黄琨发表观点称，机械行业遵循“景气度投资”，看到下游景气度拐点向上时就买入，而当景气度达到一个相对高点，下游已经开始边际上走弱，行情就基本结束了。

另外，随着徐工集团实现整体上市，A股工程机械“一哥”位置或发生变动。届时，三一重工在二级市场或将面临徐工集团“挑战”。

我们关注到，中信建投近期给予三一重工目标价50.85元/股，并维持“买入”评级，理由是目前工程机械租赁商回报率较好，且三一重工对于首付条件和客户信用资质把控较为严格，公司账款回款率良好，坏账逾期率较低，等等。

对比三一重工当前股价，距离中信建投给的目标价有75%左右上涨空间。你认为三一重工在大跌后出现投资价值了吗？欢迎在下方留言评论！