大满贯 股票(寻找股债投资能力全五星评级的“王霸”基金公司)

A股牛短熊长、波诡云谲，做投资殊为不易，因此投资能力能常年登榜的基金公司并不多见，而在权益投资之外，固收投资能力也很强劲的全能型公司，在行业内更是凤毛麟角，华商基金恰恰是其中之一。

8月1日，海通证券发布《三年、五年、十年综合系列基金评级》报告显示，华商基金近三年、五年、十年的股票投资能力和债券投资能力均获评五星评级，是全行业唯一一家取得股债投资能力最高评级大满贯的基金公司。

表：华商基金股债投资能力最新评级结果

数据来源：海通证券，截至2023.7.28

投资有底蕴，经营有哲学

这个结果，很多年轻的基民可能会比较惊讶：华商基金何许人也？但老基民都知道，这家公司其实有过辉煌的历史。早在2010年，华商基金“三剑客”庄涛、孙建波、梁永强管理的华商盛世成长，曾力压王亚伟管理的华夏大盘精选，勇夺当年偏股基金的冠军，名声大噪，风光一时无两。

当时，除了“三剑客”之外，华商基金还有王峰、田圣明等投资名将，并称为“华商五虎将”。所以，华商基金其实是一家投资底蕴深厚，也是一家被严重低估的宝藏型基金公司。

风流人物散去后，华商基金也不免走入下坡路，但2018年规模触底后，在现任总经理王小刚的带领下，华商基金一年一个脚印，总资管规模稳步上升，截至2023年6月30日，其公募总资管规模达到了1217亿元，行业排名第45。

图：华商基金近十年公募资管规模变动（亿元）

数据来源：wind，截至2023.6.30

虽然总体规模不大，但与很多公司动辄半壁货基业务的占比结构不同，华商基金并不是一家盲目以货基冲规模的公司，其非货规模占比超九成，高达1109亿元，旗下货基数量也仅有1只，是一家业务发展颇有特点，有自己经营哲学的精品型基金公司。

图：华商基金产品结构

数据来源：wind，截至2023.6.30

具体产品来看，华商基金主要发力混合基金和债券基金，尤其是混合基金的规模排名已经跻身行业前20，业务发展逐渐形成了以主动权益投资为主体、债券投资和量化投资为两翼，FOF业务发力布局的格局，旗下华商策略精选、华商盛世成长、华商新趋势优选、华商稳健双利、华商丰利增强等多只基金长短期业绩优异。

名将云集，做主动管理的坚守者

华商基金“坚守主动管理，坚持价值成长”，定位于做“主动管理的坚守者”，从主动权益，到主动量化，再到“固收+”的主动增强策略，华商基金的产品在各个领域都注入了主动的因子，同时也诞生了一批擅于通过主动管理，为投资者创造长期超额收益的基金经理。

这些基金经理不仅拥有特点鲜明的投资理念和投资风格，而且也都有着自己的拿手绝活。如，华商基金权益投资总监周海栋是“周期与成长的灵活捕手”，深谙周期之道，擅长左侧布局，均衡配置价值和成长；固定收益部副总经理张永志作为“固收+”领域的投资老将，专注进行大类资产配置，强调配置品种的风险收益比，注重组合管理和资金使用效率，风格稳健均衡；量化投资总监邓默深耕主动量化领域，将华商基金的主动研究深度和量化模型的客观理性紧密结合，关注行业景气度变化，注重估值与盈利周期的匹配。难能可贵的是这三人都是华商基金内部成长、入司十年以上的老人，成为了新一代的华商基金“三剑客”。

除了上述三位领军人物外，华商基金还拥有一批投研经验丰富、投资风格各异，梯队搭配合理的投研团队，如追求绝对收益的均衡配置高手李双全、稳中求进的研究派实力名将童立、“守正出奇”的成长赛道洞察者高兵、价值成长耕耘者吴昊、擅长从宏观基本面寻找机会的成长“农夫”彭欣杨、追求最优的满意化投资者陈恒、擅长投资电子行业的艾定飞、基于产业变迁挖掘高景气赛道的长线投资者何奇峰、百亿级“固收+”新星胡中原、拥有大类资产配置能力的厉骞等一众投资好手，可谓精兵强将，众星云集。

在精干投研力量的加持下，华商基金在近年来风格多变的市况下展现出持续优异的投资业绩和对复杂市场环境的较强适应能力。从Wind数据的公司业绩指数走势图来看，对比大盘表现，近五年来华商基金的整体权益业绩存在显著的超额收益。在2019年-2020年的牛市行情中，华商基金的权益投资能力有着更具弹性的进攻性，而在2021年至今的结构性震荡行情中，华商基金则体现了更好的风险把控能力。

图：华商基金公司业绩指数与沪深300指数对比情况

数据来源：wind，截至2023.7.31

这背后得益于华商基金成熟的投资理念和坚实的基础研究能力。历经十七年的实践探索，华商基金形成了“投资决策基于基础研究，投资业绩源自规范管理”的投资理念。华商基金认为，基础研究过程贯穿于整个投资管理，扎实的基础研究是力争取得连续、良好的投资业绩的基础；规范的投资与风险管理则是投资品质的保证。

对此，也有人这样解读华商基金，“如果一个投研团队整体业绩表现持续优异，说明这家基金公司的投研能力建设比较完善，基金业绩向好的持续性可能较好；如果一个团队当中有从业年限较长，历史业绩稳定的老将坐镇，那么这个团队应对各种市场风格变化的能力可能也比较强。”相信这也是华商基金再次崛起的注脚。#财经知识科普#

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