2014下半年股票(行情与资金高奏“冰与火之歌”，医疗板块下半年有戏吗？券商中期策略有话说……)

A股医疗板块再度上演字面意义上的“冰与火之歌”。

6月28日，中证医疗指数跌0.76%，收于8582.54点，继26日后再创逾三年新低。指数再触冰点的同时，跟踪指数的头部医疗ETF（512170）资金面却异常火热，逾1亿元资金逢跌增仓。数据显示，截至28日，医疗ETF（512170）已连续16日获资金净申购，金额合计超18亿元。

【中证医疗接连“新低”VS基金份额迭创“新高”】

6月以来，医疗板块延续调整态势，中证医疗指数点位降至2019年水平，近期更是接连创下逾3年新低。6月28日，中证医疗指数收盘点位8582.54点，为2019年9月6日以来最低点位。

指数新低之际，巨量资金加速借道相关ETF吸纳筹码。28日，医疗ETF（512170）单日获超1亿元资金净申购，至此已连续16个交易日资金净流入，金额合计超18亿元。

从份额变动来看，6月以来，医疗ETF（512170）份额累计增长41.5亿份，其最新基金份额达537.16亿份，连续16日创下历史新高。

同期，杠杆资金也继续加码。上交所数据显示，截至6月28日，医疗ETF（512170）融资余额达7.41亿元，创历史次高，年内增幅超80%。

【2022中国医药工业百强榜单发布，多家成份股公司霸榜】

消息面，6月27日晚间，由国内医药健康信息平台米内网发起主办的2022年中国医药工业百强5大系列榜单对外公布，共260家药企上榜。值得关注的是，在CXO及医疗器械企业排名榜单上，名列前茅的企业多为医疗ETF（512170）重要成份股。

具体来看，药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英位居2022年度中国CXO企业TOP20排行榜前五；迈瑞医疗、联影医疗、威高股份、乐普医疗、微创医疗位居2022年度中国医疗器械（含IVD）企业TOP20排行榜前五。以上10家企业，除药明生物和联影医疗外，其余8家均为医疗ETF（512170）成份股。

公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。

【券商中期策略：看好医疗市场复苏，关注结构性机会及估值提升机会】

上半年即将收官，近期多家券商发布医疗板块中期策略。展望下半年，机构普遍看好医疗市场复苏，提示关注指数见底后的结构性机会，以及估值提升机会。

国泰君安中期策略表示，预计下半年国内医疗市场复苏强劲，考虑基数效应，非新冠品类Q2、Q4同比增速相对较高；更长的时间维度看，2019-2022年叠加了集采等政策和新冠疫情双重影响，2023年全年均为恢复性增长。当前大部分子行业估值已从2021年前的PEG&gt；2回归至PEG≈1，原因是市场风险偏好下降和对此前偏乐观预期的下修。估值泡沫基本出清+预期回归，为后续个股散点化行情创造较好基础。

民生证券中期策略表示，总体来看，医药医疗板块从估值和持仓来看处于历史低位，随着院内诊疗的持续复苏，板块整体经营情况持续向上，看好下半年院内复苏和医药创新等方向。CXO板块，看好全球投融资在今年下半年持续改善、创新需求持续恢复，预计下半年本土的国际化CXO头部企业将受益于海外复苏而开启新一轮增长；医疗服务方面，随着6-8月传统的屈光旺季的到来，看好眼科医疗服务行业估值提升。

中原证券在行业半年度策略《寻找确定性成长机会》中指出，截至6月26日，中信医药指数的动态PE约为39.21倍，处于近十年的中位略偏下水平，考虑到医药医疗行业经济运行指标边际改善，整体行业估值或存提升机会。

国盛证券中期策略认为，医药医疗经历了两波消化调整，有望迎来真正意义上的新周期，指数见底后结构性机会凸显，这个时候跌幅较大同时有变化预期的子领域要重点关注。

风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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